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什麼是 Aave (AAVE)?

摘要

AAVE 是 Aave 協定的原生治理代幣。以太坊為本的加密貨幣持有人可以就影響專案方向的提案作出討論和投票。

由於 Aave 是領先業界的去中心化金融協定之一,AAVE 代幣則為按市值計算的其中一種最大型 DeFi 代幣。以太坊投資者能透過 Aave 以去中心化方式輕鬆借入和借出其加密貨幣。

前言

所有現代金融生態系的核心均為個人能借入及借出資產的媒介。借款讓個人可以利用資金來完成任務,而放貸則讓個人能利用閒置的資金取得安全的定期回報。

加密貨幣開發者已確認此類服務的需求,並推出了所謂的貨幣市場。Aave 是當中最大型及最成功的巿場之一。

什麼是 Aave?

Aave 是一個以太坊為本的貨幣市場,使用者能借入及借出各種數位資產(從穩定幣到 BTC 之外主流數位貨幣不等)。Aave 協定由 AAVE 持有者管理。

如要了解 AAVE 代幣是什麼,就是先理解其基礎 Aave 協議,所以我們現在就來深入研究吧。

ETHLend

Aave 的發源可追遡至 2017 年。Stani Kulechov 和一個開發者團隊於 2017 年 11 月在首次代幣發行 (ICO) 中推出了 ETHLend,其想法是允許用戶發表貸款請求和報價,使他們能夠在相互間借出和借入加密貨幣。雖然 ETHLend 是個嶄新想法,但該平台及其代幣 LEND 在步入 2018 年的熊市時卻頓失吸引力。該平台的主要弱點是缺乏流動性,以及難以將貸款請求與報價配對。

因此,在 2018 和 2019 年的熊巿期間,ETHLend 團隊徹底改造了其產品,並在 2020 年伊始推出了 Aave。

Kulechov 曾在某播客中提及,遇上熊市對 ETHLend 而言是最好的事情,意思是這時期給予他和團隊機會,以改進去中心化加密貨幣借貸的概念,發展出為人熟知的 Aave。

Aave 的運作模式

經過改良的全新 Aave 在概念上與 ETHLend 相似,兩者均允許以太坊使用者取得加密貨幣貸款,或透過借出其資產以取得回報。然而,它們在本質上卻不盡相同。

Aave 是一個演算法貨幣市場,代表貸款的來源是從資金池整體而非個別地與貸方配對。

收取的利率則取決於池內資產的「利用率」。如果池內的幾乎所有資產均已在用,為吸引流動資產提供者存入更多資本,利率會處於較高水平。如果池內幾乎沒有在用的資產,則會收取較低的利率以吸引借款。

Aave 還允許用戶以不同於他們所存入加密貨幣的幣種來借款。例如,用戶可以存入以太坊 (ETH),然後提取穩定幣並將其存入 Yearn.finance (YFI) 以換取定期收益。與 ETHLend 一樣,所有貸款均為超額抵押。這就是說,如果一個人想透過 Aave 借入價值 $100 的加密貨幣,他們必須進行超過該金額的充值。鑑於加密貨幣的波動性,Aave 包含一個強行平倉過程。若您所提供抵押品之價值跌至低於協定標明的抵押比率,則這些抵押品可能會遭到強行平倉。請注意,若為強行平倉的情況,則會收取費用。在進行抵押前,確保您已了解將資金存入 Aave 的風險。

其他主要功能

Aave 不僅是個貨幣巿場,更不斷擴大其服務範圍。該平台可讓 DeFi 用戶取得閃電貸,因而廣受歡迎。

在一般情況下,Aave 貨幣市場資金池內的流動資金會遠多於借款人所需的貸款,而想要借入閃電貸的人士便能利用這種未被使用的流動性,借入僅維持於一個以太坊區塊時間內的無抵押貸款。

基本而言,閃電貸允許用戶在不提供抵押品的情況下借入大量加密貨幣,然後在同一筆交易中歸還貸款(只要他們支付一筆利息)。

這樣能讓那些沒有大量資金的人士套利並創造其他機會,所有這些都在單一區塊鏈交易中實現。例如,如果您看到以太坊在 Uniswap 上交易 500 USDC,在另一個去中心化交易所交易 505 USDC,可嘗試透過借入大量 USDC 並進行快速交易來套利差價。除了閃電貸和其他功能外,Aave 也在名為 Aavegotchi 的非同質化代幣 (NFT) 遊戲上使用。

進入 AAVE

當 ETHLend 重新打造為 Aave,其代幣 LEND 的發展停滯不前。因為 LEND 沒有正確代碼,所以不能以 Aave 團隊想要的方式運作,帶來了一些隱憂。也就是說,LEND 持有者無法掌控 Aave 協定的發展方向。

因為 Aave 累積了越來越多流動資產,而其用戶無法對協定進行任何變更。然後,有人提議將 LEND 轉型為一種名為 AAVE 的新代幣,其比率為 100 LEND 等於一個 AAVE。

作為以太坊為本的全新 ERC-20 代幣,AAVE 帶來了大量新用例。

首先,AAVE 持有者將充當協定的保護網。AAVE 的放行引入了一個名為「安全模組」的新概念,可以保護系統免受資金短缺的影響。這意味着,如果協定沒有足夠資金來支付貸方資金,則安全模組內的 AAVE 將被出售,以換取所需的資產來彌補赤字。

只有充值至模組的 AAVE 才會被強行平倉來彌補赤字。系統透過以 AAVE 繳付的定期收益鼓勵充值至模組。

AAVE 的第二個關鍵用例與 Aave 協定的治理有關。加密貨幣持有者可以對 Aave 改進提案作出討論和投票,如果達至 AAVE 代幣的最低數量,則獲接納並實施該提案。當中包括改變 Aave 貨幣市場的參數,以及管理生態系內的儲備資金。與其他許多治理代幣一樣,一枚 AAVE 等於一票。

AAVE 進一步將 DeFi 應用程式去中心化,並為生態系新增重要支援,藉以減少黑天鵝事件。➟ 想開始使用加密貨幣嗎?於幣安購買比特幣!

Aave 面臨的挑戰

Aave 面臨的其中一項挑戰是所有貸款均為超額抵押。與傳統金融系統不同,此平台沒有信用評分系統或程序來具系統地確認借款人是否具備連本帶利償還貸款的能力。

這意味着,與銀行提供傳統貸款時僅需少量正式抵押品的做法不同,Aave 用戶必須鎖定價值遠高於所要求貸款金額的加密貨幣。

此類限制代表 Aave 是一個資本效率低下的系統。Aave 需要用戶投入大量資金才能取得貸款,為散戶增添了不少難處。雖然此系統的目的是保護債權人,但自然會限制 Aave 的總債務規模。

總結

Aave 或 Compound 等去中心化貨幣市場為邁向更為開放且易參與的金融體系鋪平了道路。Aave 能讓加密貨幣用戶以透明方式存取資金及服務,是一個有趣的 DeFi 專案。

AAVE 代幣的發展也大有可期。它能讓持有者影響 Aave 協定的變化,更能保護協定免受黑天鵝效應影響。

對於區塊鏈及 DeFi 協定仍有疑問嗎?可以瀏覽我們的 Ask Academy 問答平台,幣安社群會解答大家的問題。

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